十余项保险投资新政正在加紧研讨修订中。记者12日获悉，在保监会放开保险投资限制，加大对实体经济支持力度的监管思路下，正在修订中的《基础设施债权投资计划产品设

立指引》投资门槛大降，更多基建项目将纳入险资投资视野。同时，监管部门着力减少审批流程，为险企开展市场化投资清障。
   当前，我国基建投资正处于新一轮提速阶段，涉及铁路、节能环保、基础设施等多个领域的投资项目审批加快。业内人士指出，基础设施类项目一般所需资金量较大、项目营运

周期长，与保险资金规模大、期限长的特点相匹配。在当前背景下，险企抓住时机投资基建项目不仅支持了我国经济建设，还有利于提高投资收益，推动保险资产结构调整。
   偿债主体要求大幅下调
   在保监会"减少审批、加强市场化运作"的指导思想下，保险资产管理公司有望全面进军资产管理市场，而基建债权领域将是重要投资方向。上述指引明确，符合管理办法和管理

指引规定的保险资产管理公司、信托公司等专业管理机构，可以作为发起人和管理人，依据信托原理，发起设立债权投资计划，募集资金投资基础设施项目。
   正在修订中的指引对基建项目偿债主体的要求大幅下调，意味着更多项目将纳入险资投资视野。
   指引规定的项目偿债主体为"在中国境内、境外主板上市的公司或者上市公司的实际控制人，中央大型企业(集团)"，修订中拟增加"中央大型企业(集团)直接控股的企业，以及

省级政府国有资产监督管理部门履行出资人职责的企业(省级国有企业)"。
   此前对省级政府批准的项目，要求为"已建成，且效益良好，偿债能力强"，但此次拟修订为"省级政府批准的项目，应当为已建成或在建项目，其中已建成项目效益良好，偿债

能力较强;在建项目建设进度符合规划要求，建设支出符合预算安排等规定"。
   此前指引规定，项目偿债主体应满足"连续两个会计年度资产负债率、速动比率、经营现金流与负债比率、主营业务利润率、净资产收益率、利息保障倍数和财务杠杆倍数等指

标，达到境内上市公司上年度行业平均水平"。但在此次修订中，拟调整为"具有稳定可靠的经营收入，主要依赖自身收益偿还债务，且连续两个会计年度资产负债率等达到全国银

行间债券市场发债企业上年度行业平均水平。偿债主体个别指标未达到规定标准的，受托人应当提供充分合理说明，并制定切实可行的风险控制措施。"
   简化审批流程
   "监管部门此次改革的思路就是市场化运作，打开所有可投资渠道，只要险企偿付能力达标均可参与投资。监管放行、规范条款、险企风险自担的思路在债权投资计划指引拟定

上也充分体现。"某保险机构人士表示。
   上述投资人士指出，指引为险企投资减少中间审批流程，降低运作成本，有助于提高投资收益。
   指引规定，"申请设立债权投资计划，在募集规模确定且交易结构一致前提下，可采用一次备案分期发行方式";"投资机构应控制各项风险，自主选择投资项目并决策投资行为。

监管机构对债权计划发行与募集行为进行程序性和合规性审核，重点关注基础资产风险，不参与企业经营和具体投资行为"。
   据不完全统计，截至2011年底，保险行业已通过保监会备案发行的债权投资计划累计超过40个，募集投资资金累计1511亿元。根据《保险资金运用管理暂行办法》，保险公司该

项投资上限为上季末总资产的10%，这意味着目前总资产已突破6万亿元的保险业，还有约4500亿元的投资空间。
   目前，国寿资产、平安资产、太保资产、太平资产等发起的债券投资计划主要集中在交通、通讯、能源等基础设施建设方面。如近期国寿资产发起的山东高速二期债权投资计划

、太平资产-南水北调工程第三期债权投资计划等。由于此类产品收益率明显高于同期债券收益率，险资参与性极高。上述指引发布后，险资参与基建项目的进程有望加速。